Dacă ai început să explorezi piața opțiunilor, cu siguranță ai întâlnit termeni precum Delta, Gamma, Theta, Vega sau Rho. Acești indicatori, cunoscuți sub numele de „Greeks”, sunt esențiali pentru orice trader de opțiuni, deoarece îți arată cum se modifică prețul unei opțiuni în funcție de diferiți factori de piață. În loc să te bazezi doar pe intuiție sau pe direcția pieței, Greeks-urile îți oferă un cadru matematic clar pentru luarea deciziilor.

Delta – sensibilitatea față de prețul activului suport

Delta îți arată cu cât se modifică prețul unei opțiuni atunci când prețul activului suport (acțiune, ETF etc.) se schimbă cu un punct. De exemplu, o opțiune call cu delta 0.60 va crește cu 0.60 dolari dacă acțiunea crește cu 1 dolar.

Pentru traderi, delta este utilă în:
– estimarea probabilității ca o opțiune să ajungă in the money
– ajustarea riscului portofoliului (delta-hedging)
– înțelegerea cât de „reactivă” este opțiunea la mișcarea pieței

Opțiunile deep in the money au delta aproape de 1, iar cele out of the money au delta apropiată de 0.

Gamma – viteza de schimbare a deltei

Gamma îți arată cât de repede se modifică delta atunci când prețul activului suport se schimbă. Este important pentru că delta nu e constantă – variază în funcție de mișcările pieței.

Un gamma mare înseamnă că poziția ta devine tot mai sensibilă la mișcările de preț – un avantaj dacă ai poziții direcționale, dar și un risc dacă piața se mișcă împotriva ta. Gamma este maxim atunci când opțiunea este at the money și scade spre extreme.

Theta – erodarea valorii în timp

Theta măsoară pierderile zilnice din valoarea opțiunii cauzate de trecerea timpului. Cu cât te apropii de data expirării, cu atât theta erodează mai rapid opțiunile – în special cele out of the money.

Pentru vânzătorii de opțiuni (option sellers), theta este un aliat: timpul lucrează în favoarea lor. Pentru cumpărători, este un inamic: fiecare zi în care prețul nu se mișcă în direcția așteptată înseamnă pierderi.

Vega – sensibilitatea la volatilitate

Vega îți spune cu cât se modifică prețul opțiunii atunci când volatilitatea implicită crește sau scade cu 1%.

Opțiunile devin mai valoroase atunci când volatilitatea crește, deoarece șansele ca ele să ajungă in the money cresc.

Pentru traderii care mizează pe mișcări bruște, vega este crucial. De asemenea, este important înainte de evenimente precum rapoarte financiare, discursuri ale băncilor centrale sau decizii geopolitice – când volatilitatea anticipată se modifică rapid.

Rho – sensibilitatea la rata dobânzii

Rho este rar folosit în tranzacțiile de zi cu zi, dar devine relevant pe termen lung. Măsoară cât de mult se modifică prețul opțiunii la o schimbare de 1% a dobânzii fără risc.

În contextul actual, în care băncile centrale modifică frecvent ratele, Rho poate influența opțiunile cu scadențe îndepărtate, în special cele pe active sensibile la dobândă.

Cum te ajută „Greeks” în deciziile tale de trading

1. Alegi opțiuni mai eficiente. Poți selecta strike-uri și scadențe care au delta, theta sau vega potrivite strategiei tale.
2. Gestionezi riscul. Înțelegând cum reacționează poziția ta la preț, timp și volatilitate, poți anticipa pierderile și ajusta portofoliul.
3. Construiești strategii complexe. Greeks-urile sunt esențiale în poziții precum spreaduri, iron condor, calendar spreads etc.
4. Eviți capcanele de timing. Un trade direcțional corect poate deveni pierzător dacă nu ții cont de theta sau vega.

Tradingul de opțiuni fără să înțelegi Greeks-urile e ca și cum ai conduce o mașină fără bord. Poți ghici viteza, dar nu o poți măsura. Greeks-urile nu îți garantează profitul, dar îți oferă claritate, structură și un avantaj competitiv față de traderii care tranzacționează doar pe bază de intuiție.