1. De ce contează anticiparea mai mult decât realitatea în piața de opțiuni
În tradingul pe opțiuni, mai ales în jurul sezonului de earnings, piața nu tranzacționează realitatea, ci așteptările.
Prețurile se mișcă adesea în avans, volatilitatea implícită (IV) crește pe măsură ce se apropie ziua raportării, iar traderii experimentați caută să exploateze acest fenomen.
Unul dintre cele mai eficiente instrumente pentru a face asta: Calendar Spread-ul.

2. Ce este un Calendar Spread și cum funcționează
Calendar Spread (sau Time Spread) presupune vânzarea unei opțiuni cu scadență apropiată și cumpărarea unei opțiuni cu scadență mai îndepărtată, ambele cu același strike.

Scopul? Profit din diferența de scădere a valorii timpului și exploatarea variației de volatilitate între cele două opțiuni.

3. De ce Calendar Spread-ul funcționează bine în jurul earnings-ului
– Volatilitatea implícită a opțiunii pe termen scurt crește brusc înainte de earnings
– După earnings, IV scade violent (fenomenul de „IV crush”), mai ales pe opțiunile scadente imediat
– Calendarul valorifică exact acest contrast: vinzi scump (pe termen scurt), cumperi mai ieftin (pe termen lung)

Dacă piața rămâne relativ aproape de strike după earnings, spread-ul poate deveni profitabil fără să trebuiască să anticipezi direcția mișcării.

4. Când are sens să folosești Calendar Spread-ul?
– Când vrei exploatarea volatilității, nu a direcției
– Când acțiunea are o istorie de reacții moderate la earnings (ex: MSFT, INTC)
– Când te afli cu 5-10 zile înainte de raportare, când IV începe să urce
– Când spread-ul debit este rezonabil și nu presupune un risc disproporționat

Nu este potrivit dacă te aștepți la o mișcare explozivă post-earnings sau dacă acțiunea este extrem de imprevizibilă (ex: TSLA).

5. Elemente esențiale pentru execuție corectă
– Alege strike-ul apropiat de prețul actual (ATM) – aici IV este cel mai mare
– Analizează IV Rank și IV Percentile – dacă IV este deja la maxim istoric, setup-ul e optim
– Evita spread-urile foarte apropiate de scadență – nu ai timp ca strategia să funcționeze
– Gestionează riscul – folosește un stop de debit maxim sau o regulă de ieșire pe bază de evoluție post-raport

6. Psihologia Calendar Spread-ului: De ce mulți îl folosesc greșit
Traderii români sunt adesea tentați să folosească Calendarul ca o formă „mascată” de direcționalitate – sperând că prețul se va duce exact în direcția dorită.
Dar Calendarul nu e despre mișcare mare, ci despre mişcare controlată și anticipare.
Este un joc de timp, volatilitate și echilibru – nu un pariu pe direcție.

7. Ce acțiuni sunt ideale pentru Calendar Spread în sezonul de earnings
– JPM, BAC, WFC: reacții moderate, dar creșteri consistente de IV înainte de earnings
– INTC, CSCO: reacții limitate, dar spread-urile devin profitabile prin decay-ul IV
Evită acțiuni extrem de volatile sau dependente de narative excepționale (ex: meme stocks, biotech)

Calendar Spread-ul este strategia tăcută a traderilor sofisticați.
Când majoritatea așteaptă „explozia” post-earnings, tu poți profita din liniște, din anticiparea care umflă prețul opțiunii scurte și îți lasă spațiu de manevră.
Tradingul nu înseamnă mereu mișcare. Uneori înseamnă să încasezi din nerăbdarea celorlalți.